期权中delta是什么意思

期权中delta是什么意思

　　Delta的含义

　　Delta指的是期权价格变动与标的价格变动的比率，简单理解就是标的价格变动一个点，期权的价格变化了多少，一些简单的公式可以帮助我们理解Delta的含义，CC期权 小编讲解deta究竟是什么东西：

　　Delta=期权价格变化/标的价格变化

　　或期权价格变化=Delta*标的价格变化

　　新期权价格=原期权价格+Delta*标的价格变化

　　以沪深300ETF为例，当ETF价格发生变化时，ETF期权价格也会随之改变，ETF与期权之间的价格关系可以用Delta来刻画：当ETF价格变化0.001元时，对不同行权价的期权价格影响就是0.001*Delta元。

　　以上图中2020年4月3日300ETF期权T型报价为例，当日300ETF收盘价格为3.697元，300ETF期权4月份认购3700合约价格为0.0916元，其Delta值为0.521。在其他条件不变的情况下，如果沪深300ETF价格上涨到3.797元，即上涨了0.100元；认购4月3700合约将上涨0.521*0.1=0.0521元，价格将变化为：0.0916+0.521*0.100=0.1437元。

　　Delta的基本性质

　　1）Delta的正负性

　　认购期权的价格跟随标的价格的变动，与标的价格变动呈正相关关系（即同升同降），因此买入认购期权Delta值为正值，卖出认购期权Delta值为负值。而认沽期权价格与标的变动方向相反，呈负相关关系，因此买入认沽期权Delta值为负值，卖出认沽期权Delta值为正值。

　　2）Delta的取值范围

　　对于买入认购期权和卖出认沽期权来说，Delta取值范围为0~1；对于买入认沽期权和卖出认购期权来说，Delta取值范围为-1~0。Delta的取值介于-1到1之间，表明标的资产价格变化的数值大于或等于期权价格变化的数值。

　　我们以2020年4月3日的液化气期权价格来举例说明：

　　当日液化气期权挂钩的液化气期货主力合约PG2011涨停，收盘价2875元/吨，价格上涨188元/吨；液化气11月份的看涨期权合约Delta值在0.4661~0.9133之间，看涨期权价格上涨85~165元/吨（个别合约成交量太小造成的价差过大，为特殊情况）。

　　3）Delta值可以衡量期权的实值程度

　　期权Delta值可以用来衡量期权的实值程度，通常而言，平值期权的Delta在0.5附近；实值期权Delta绝对值大于0.5，越实值的期权Delta绝对值越大且越接近于1；虚值期权Delta绝对值小于0.5，越虚值的期权Delta越小且越趋近于0。

　　我们也可以把Delta想象成期权到期实值的概率。对于平值期权而言，其随时有可能变成虚值或实值，变成实值的概率在50%左右，因此其Delta绝对值也在0.5左右；对于深度实值期权而言，其变成实值的可能性非常大，因此其Delta绝对值趋近于1；对于对于深度虚值期权而言，其变成实值的可能性非常小，因此其Delta绝对值趋近于0。

　　这就好比2002年世界杯，德国队和沙特队的足球比赛。有一张足球彩票，如果德国队获胜超过3球，每多赢一个球就给多给彩票持有人1元的奖金。当德国大比分（8:0）领先沙特时，几乎可以确定德国队能够以3球以上的比分战胜沙特队。那么，德国队每再进1球，彩票的价值就会上升1元。彩票的Delta接近于1。反之，如果下注沙特赢，这张彩票就几乎一文不值。因此，此时比分的小幅变化不会改变比赛的结果，此时，彩票的Delta接近于零。

　　4）可以通过Delta值计算出期权的实际杠杆倍数

　　我们知道期权交易的一个重要特征就是具有不固定的杠杆性。期权的实际杠杆倍数就是当标的资产价格变动一个百分点，期权价格变动的百分点数。通常实值期权的杠杆倍数较低，虚值期权的杠杆倍数较高。

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