暴涨、降温，玻璃后市还会有大行情吗？

年中业绩披露期在即，玻璃产业在经历了一轮波动之后，会拿出怎样的成绩单？

昨日，位列“第一梯队”的信义玻璃发布公告表示，较截至2020年6月30日止6个月的纯利13.8亿港元，2021年预期中期纯利49.77亿—53.9亿港元，同比增加260%-290%。

而纯利大幅提升主要得益于两个方面：一个是由于中国建筑行业对浮法玻璃需求强大，因此业务的平均销售价格及销售量同比有大幅上升；此外就是公司的联营公司——信义光能所贡献的盈利大幅增加。

虽然释放此利好消息，但截至今日收盘，信义玻璃仍小幅收跌0.505%，报29.55港元，总市值1197亿港元。不过值得注意的是，信义玻璃从去年6月至今股价已经涨超了250%。

2020年可谓是玻璃行业集体狂欢的大年。因供需失衡，从去年下半年开始，行业进入了一个大幅上涨阶段。

而在火爆的行情之下，直接带来的便是玻璃企业业绩呈现爆发式增长。

就信义玻璃来看，其产品范围涵盖了浮法玻璃、 光伏玻璃及汽车玻璃和工程玻璃等领域，而借助于去年光伏概念这波大浪潮，即需求端因素带动价格大幅提升，供给端行业遭遇限产政策，导致光伏玻璃价格迅速飙升，由此信义玻璃的股价也随之水涨船高。

数据显示，公司的联营公司信义光能2020年光伏玻璃收入同比增长48%，全年实现营业收入 52.26 亿元，同比增长 39.44%。另据最新的公告，信义光能预计今年上半年纯利将增加100%至120%。

不过在政策层面放松了光伏玻璃的产能，以及硅料价格大幅上涨的影响下，组件企业对光伏玻璃需求放缓后，今年以来，光伏玻璃价格已出现了大幅下跌现象。

对此，国金证券指出，玻璃在低价区间维持一段时间将有利于中期行业格局的健康：当前玻璃价格对应头部企业毛利率约为20%~25%，对应二线企业毛利率约为10%左右，如果当前价格水平维持两个季度以上，或将令二线/新进入者的扩产动力减弱、新项目建设进度放缓，进而有利于中期行业供需格局的健康。预计随Q4国内抢装和海外旺季的到来，玻璃价格或将在Q4实现反弹。

玻璃在建筑、交通运输、装饰装修、电子信息、太阳能利用及其他新兴工业等领域都有广泛的应用。作为主要建材品种之一，房地产市场占其需求的80%左右；因此下游房地产行业、汽车以及新能源行业的发展变化对玻璃需求影响较大。

而从目前几家头部玻璃厂商扩产情况来看，信义光能表示未来芜湖4条1000吨项目将逐步投产，张家港4条1000吨项目计划在2022年内全部投产；福莱特于今年3月宣布扩建6座日熔化量1200吨光伏玻璃；中电彩虹也在江西省上饶市投资106亿建设光伏玻璃项目；其他像南玻、亚玛顿、洛阳玻璃等企业也陆续宣布了密集的扩产计划。

目前来看，今年浮法玻璃日产量处于高位，光伏玻璃投产较多，但大部分生产线集中在下半年点火。

在今年3月的信义玻璃业绩电话发布会上，集团行政总裁兼执行董事董清世表示，今年首季浮法玻璃的价格保持升势，预期2021年中国浮法玻璃的产量整体增长3%至5150万吨，而需求大于增长4%，因 而导至供求紧张，支持价格向上。

汇丰证券也表示，年初至今浮法玻璃价格已同比上升40%，主要受惠于下游需求强劲及行业供应紧张，而目前浮法玻璃库存周转少于半个月，达历史新低水平，相信将支持价格持续上涨，并将今年浮法玻璃价格由原先预计升10%上调至升27%。

中信证券分析称，2021年浮法玻璃行业高景气有望持续。因浮法玻璃行业新增供给料有限，且需求端恢复具有高确定性，价格有望维持高位运行，行业盈利水平有望进一步提升。