中国商报（记者 王彤旭）我国资本市场改革发展的又一个重要里程碑诞生。

4月10日，沪深交易所主板注册制首批10家企业上市，标志着股票发行注册制改革全面落地。

“注册制改革带来的变化是全方位的、根本性的，给市场参与各方带来了实实在在的获得感。”证监会主席易会满在沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式上表示。

中国CFO百人论坛理事、高级经济师邓之东在接受记者采访时表示，全面注册制的实施意味着资本市场从政府主导向市场主导转变，将显著提升IPO（首次公开发行股票）的发行效率，发挥资本市场对实体经济的促进作用。全面注册制提高了企业上市融资的积极性，提供了更好的资本市场退出渠道，提升了金融机构的投资意愿，有利于促进产业结构优化升级。

证监会主席易会满4月10日在沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式上表示，沪深交易所主板注册制首批企业上市，标志着股票发行注册制改革全面落地，这是中国资本市场改革发展进程中的又一个重要里程碑。图为证监会。（中国商报记者 杨宏生/摄）

主板上市前五日不设涨跌幅限制

首批注册制企业共有10家。其中，中重科技、中信金属、常青科技、江盐集团、柏诚股份5家登陆沪市主板，登康口腔、中电港、海森药业、陕西能源、南矿集团登陆深市主板。

上述10家企业大多属于行业龙头，经营业绩稳定，主板“大盘蓝筹”特色凸显。中金公司统计数据显示，2022年，这10家企业归母净利润均值为6.6亿元，归母净利润增速、净资产收益率均值分别为82.3%、21.7%。

上市的当天，全面注册制时代喜迎“开门红”。10只新股均高开高走，其中涨幅最大的是中电港，全天股价涨幅高达221.5%；涨幅最小的陕西能源，全天股价涨幅也有47.92%。参与这10只新股打新中签并认购的投资者，都收到了全面注册制送来的首份礼物。

从4月10日起，沪深主板交易规则也发生了变化。

根据新的交易规则，主板注册制新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，从第6个交易日开始涨跌幅限制为10%，且上市首日即可纳入融资融券标的，符合条件的投资者，在新股上市首日即可开展两融交易，这也意味着新股上市后股价波动较大。

全面注册制实施后，打新的预期收益将会如何变化？

招商基金研究部首席经济学家李湛认为，在全面注册制下，23倍发行市盈率隐性红线被打破，投资者的乐观预期将会提前反映在新股定价中，新股发行价格相应会偏高，因此上市后的上涨空间可能受限。

“打新的预期收益将明显分化，这将考验投资者的分析能力和选股能力，盲目打新的策略并不可取，推荐投资者应重点关注掌握核心技术、符合国家长期发展战略的企业标的。”李湛表示。

提高信息披露质量

与核准制相比，实行注册制的重要变化之一就是把关方式的变化——主要通过问询把好信息披露质量关，压实发行人信息披露第一责任，以及中介机构的“看门人”责任。

对于信息披露把关责任的履行，发行人和“看门人”都有切实感受。

此次在深市主板上市的海森药业公司总经理艾林称，整个上市过程中切实感受到了公司作为信息披露主体所承担的义务和责任。

“在全面注册制下，信息披露质量和投行执业质量被提到了前所未有的高度。投行应进一步提升自身的价值甄别和价值发现能力，为优质企业和投资者搭建对接的桥梁。”中信证券投资银行部总监徐峰表示。

随着以信息披露为核心的全面注册制改革的全面落地，强化信息披露质量更是被提到了新高度。

今年以来，针对沪深两市上市公司的证券违法及各种违规行为，证监会及各地证监局已经开出逾百张罚单（包括行政处罚决定书和监管措施），对上市公司及相关责任人合计罚没近8000万元。其中，上市公司信息披露违法违规数量居首。通过依法从严治市，证监会雷霆出击，对上市公司信息披露违规行为形成了强有力的震慑。

“在全面注册制时代，信息披露质量会不断提升，实现真实、准确、完整、及时和可读的要求，这会推动我国资本市场形成公开、公平和公正的市场新环境。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。

保证全方位的透明度

在全面注册制下，股票发行审核制度也发生了重大转变：审核主体转为证券交易所，证监会负责履行注册程序，对交易所审核工作进行监督。证监会与交易所的分工进一步明晰。

秉承“坚持开门搞审核，接受社会监督”的要求，沪深两大交易所近期已相继推出相关举措。上交所发布进一步推进“开门办审核、开门办监管、开门办服务”行动方案；深交所开展了“三阳光两促进”专项行动，聚焦注册制下股票发行审核、监管、服务等环节，打造透明、廉洁、高效的注册制。

如何保证全方位的透明度？中国人民大学财政金融学院教授赵锡军表示，对于上市公司来说，需将应当让投资者了解的信息全部公开，即将审核过程中询问的问题，以及如何回答、如何判断、如何决策等的各个环节都向投资者和市场公开，这样才能保证整个上市的过程中无信息遗漏、隐瞒和丢失。

“开门搞审核，审核注册的标准、程序、问询内容、过程、结果全部公开，监督制衡更加严格，让公权力在阳光下运行。对欺诈发行、财务造假等各类违法违规行为‘零容忍’，露头就打，实行行政、民事、刑事立体式处罚，形成强有力的震慑。”易会满4月10日在沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式上这样说。