一、2018年铜运行趋势分析
1、铜价:
一季度:铜价呈现下跌态势发展。分析其下跌主因有二:其一,2018年春节后,市场消费复苏不及预期;其二,废铜减少缺口低于市场预期。
二季度:铜价反弹回升,主因有三;其一,大环境旺季到来,消费有回升;其二,废铜,粗铜均表现供应紧张格局加剧;其三,铜企产出出现明显下降趋势,市场供应压力缓解。
三季度:铜价持续走低,其主因体现在资金紧张,以及市场消费和预期的不对称。
四季度:铜价相对有回升,平稳震荡。
数据来源:公开资料整理
2、升贴水情况:
一季度:贴水幅度较大,主因市场消费低迷,铜价走低,库存走高,现货市场成交清淡。
二季度:随着市场消费有所好转,进口收缩,国内产出减少,从而库存出现下降趋势,现货贴水幅度收缩。
三季度:库存急剧收缩,进口铜大量减少,市场供应紧张,升水格局已成。
四季度:冶炼企业新增产能基本完成;境外铜进口通道正常,库存出现回升趋势。
二、2018年铜下游需求的运行格局
1、2018年1-9月空调产量16011.4万台,累计增长12.9%;而去年累计增长18.9%;全年预计空调产量增速10-12%,空调用铜总量126.2万吨,新增11.5万吨铜用量
2、2018年1-9月家用冰箱产量6016.7万台,累计同比下降18.85%;预计全年冰箱产量下降17%-18%,冰箱用铜量在24-26万吨;减少2-2.9万吨
3、2018年1-9月洗衣机产量5147.1万台,同比下降10.14%;预计全年洗衣机产量下降10-12%,全年用铜3.5-3.6万吨,减少0.3-0.4万吨。
4、2018年1-9月汽车产量2084.2万辆,同比下降8.54%,全年传统汽车产销预计低于2017年,用铜量维持在98万吨左右。
总结:2018年空调用铜量新增11.5万吨,冰箱及洗衣机用铜量减少3万吨,全年产量预计增加8.5万吨,总量167万吨,同比增长5.3%。
数据来源:中商产业研究数据库
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