建筑行业周报：业绩披露接近尾声，持续关注国际承包类公司

 板块表现 上证综指小幅下跌3.86%，建筑装饰板块(申万)下跌5.68%。截至4 月24日，2016年全年上证综指累下跌16.39%，建筑装饰板块累计下跌18.1%，累计跌幅超过大盘1.71个百分点；从近一周表现看，28个申万一级子行业中，建筑装饰板块涨幅排名第14位，较上周下降1位；截至4月23日，建筑装饰板块2016年全年涨幅排名第16位。子板块中，从近一周情况看，建筑板块下属5个二级子板块全周均呈现不同程度下跌，其中房屋建设跌幅最小，为-3.87%，装修装饰下跌7.74%，基础建设下跌6.3%，专业工程下跌4.82%，园林工程下跌5.29%；从全年来看，所有子板块均有所下跌，其中房屋建设板块下跌14.76%，装修装饰下跌17.53%，基础建设板块下跌20.41%，专业工程板块下跌19.93%，园林工程板块下跌9.84%。  重点行业要闻 1.住建部近日发布通知，决定自2016年4月起，建立全国城市地下综合管廊建设进展周报制度。据悉，此举是为了贯彻《中共中央国务院关于进一步加强城市规划管理工作的若干意见》，落实2016年国务院《政府工作报告》关于“开工建设城市地下综合管廊2000公里以上”的部署，全面、及时、准确掌握城市地下综合管廊规划建设工作进展。 2.中央财经领导小组办公室主任刘鹤在4月20日下午举行的“中美建筑节能基金圆桌会议(协调会)”上表示，绿色金融为中国战略性优先事项。此前，人民银行行长周小川表示，预计未来五年内，中国每年需要在绿色领域投资约6000亿美元，是目前绿色投资水平的2倍。此次协调会上，各部位领导都介绍了各自在绿色金融方面推进的工作，也探讨了中美建筑节能基金的具体机制、能投入应用的最佳绿色技术，以及正在考虑的“绿色建筑”投资项目。 3. 4月8日，由我国建筑材料领域138家企事业单位、高等院校、科研机构共同发起，全国第一家以推动绿色建材发展为宗旨的跨行业联盟组织——中国绿色建材产业发展联盟在北京成立。成立大会上，联盟与合作单位签订了多项仪式，最引人注意的是联盟与北京经济技术开发区全面推广绿色建材战略合作的签约仪式，双方将在建立建材行业线上服务平台、成立中国绿色建材产业发展基金等方面开展合作。  投资建议 本周我们继续推荐中工国际。公司所承接的项目多为政府项目，规格高、履约有保障；公司 业务开展长期以海外 市场为主，避免了 国内固定资产投资增速下滑的系统性 风险，加之公司强大的成本控制能力和国际项目承揽经验，是较为 理想的投资 标的。二级市场方面，经历了4月20和21日 两天的下跌 之后， 公司目前的PE值为16.33倍，在建筑板块的 股值中处于 相对较低的水平， 建议投资者进行布局。 分析师 邵帅 执业证书 S0110512080001 电话 010-59366111 邮件 shaoshuai@sczq.com.cn 研究助理 刁阳 电话 010-59366179 邮件 diaoyang@sczq.com.cn 行业数据 2016/04/23 股票家数(家) 63 总市值(亿元) 13975.29 流通市值(亿元) 10663.76 平均涨跌幅(%) 0.21 每股收益(TTM，元) 0.583 一年内申万指数走势 ____ __ 相关研究 ____ __ 1. 建筑行业周报(3.21~4.10)； 2. 建筑行业周报(4.11~4.17)； 3. 老牌国际承包商，走在一带一路 上(中工国际首次覆盖研究2016.4.13)； 4. 业绩周期性下滑，技术储备持续加强(中国化学2015年年报点评). 业绩披露接近尾声，持续关注国际承包类公司 ——建筑行业周报(04.18-04.24) 建筑工程行业公司点评 2016年04月25日 2 建筑工程行业公司点评报告 Page 2 一、 一周行情回顾 1. 市场表现 上证综指小幅下跌3.86%，建筑装饰板块(申万)下跌5.68%。截至4月24日，2016年上证综指累下跌16.39%，建筑装饰板块累计下跌18.1%，跌幅超过大盘1.71个百分点。28个申万一级子行业中，建筑装饰板块近一周涨幅排名倒数第14位，2016全年涨幅排名第16位。 图 1：2016年初至今行业及大盘指数走势 资料来源：WIND、首创证券研发部 截至4月24日，建筑行业下属5个二级子板块全年累计涨幅均为负，其中基础建设跌幅最大(-20.41%)，成为最大跌幅子板块；专业工程跌幅次之(-19.93%)；其它板块排名依次为房屋建设(-14.76%)，装修装饰(-17.53%)以及园林工程(-9.84%)。 2. 行业估值 以4月22日收盘价测算，按照整体法计算的建筑装饰行业整体市盈率(TTM)为15.65倍。其中，房屋建设子板块估值最小，PE为7.6倍；基础建设板块估值其次，为14.5倍；专业工程板块估值为23.18倍，装修装饰板块估值为38.14倍；园林工程板块估值最高，PE为83.99倍。 从三级行业来看，基础设施板块中的城轨建设估值为20.74倍，路桥施工板块估值为15.21倍，水利工程板块估值为13.91倍，铁路建设板块估值为13.5倍；专业工程中，钢结构工程估值为76.32倍，排名最高，其次为国际工程承包，行业估值为18.35倍，化学工程板块估值最低，为17.86倍。 二、 行业要闻 050001000015000200002500030000-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%16-0116-0116-0116-0116-0216-0216-0216-0216-0216-0316-0316-0316-0316-0416-0416-04成交金额建筑装饰(申万)上证综指 3 第3页 公司分析报告 Page 3 (1)近日，国家发改委印发的《关于开展公共资源交易平台整合试点工作的通知》，决定在安徽、湖北、广东、贵州和宁夏开展公共资源交易平台整合试点。《通知》提出了6方面的试点任务：一是探索布局合理、结构优化的整合模式，二是营造规范统一、公开透明的制度环境，三是构建互联互通、信息共享的电子系统，四是健全标准统一、高校便民的运行机制，五是聚集门类齐全、管理规范的专家资源，六是建立协调联动、科学高效的监管机制。据不完全统计，目前河北、山西、辽宁、吉林、江苏、安徽、山东、河南、湖南、海南、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏等省已经实现工程建设招标投标、土地使用权和矿业权出让、国有产权交易以及政府采购4类公共资源在同一平台上交易。 (2)住建部近日发布通知，决定自2016年4月起，建立全国城市地下综合管廊建设进展周报制度。据悉，此举是为了贯彻《中共中央国务院关于进一步加强城市规划管理工作的若干意见》，落实2016年国务院《政府工作报告》关于“开工建设城市地下综合管廊2000公里以上”的部署，全面、及时、准确掌握城市地下综合管廊规划建设工作进展。各城市、县住建部主管部门为管廊建设进展信息报送单位，并对数据质量负责。主要包括规划编制周进展情况，工程周进展情况(含新启动管廊项目基本信息，目前工作进展情况，已经开工项目每周形成廊体长度、完成投资额、管线入廊等情况)。 (3)住建部4月19日发出通知函，批准浙江、安徽、陕西3省开展建筑劳务用工制度改革试点。同时要求三省按照试点实施方案，加强组织领导，明确责任主体，有效防范各类风险。要及时总结评估工作试点工作成效，形成可复制可推广的改革经验，发挥示范带动、服务全国的积极作用。 (4)住建部标准定额司近日发布了《建设工程定额体系框架》、《建设工程定额命名和编码规则》、《建设工程工程量清单规范体系》的征求意见稿。“定额体系框架”按照定额的专业、管理和用途等对定额体系进行构建，各行业主管部门、省级住房城乡建设行政主管部门应按该定额体系框架编制完善行业和地区的定额体系框架图和定额体系表，并报国务院住房城乡建设行政主管部门。“命名和编码规则”则进一步统一了定额的命名和编码。“工程量清单规范体系”对我国工程量清单规范进行了梳理，编制形成覆盖全行业、全过程的规范体系，用以满足不同设计深度、不同复杂程度、不同承包方式及不同管理需求下工程计价需求。 4 建筑工程行业公司点评报告 Page 4 (5)日前，山东省政府、住房城乡建设部在济南签署协议，共建山东建筑大学。住房城乡建设部长易军，山东省委常委、常务副省长孙伟出席签约仪式。易军指出，住建部将一直将山东建筑大学作为城乡规划、建设、管理领域人才培养、科技创新和行业服务的基地。住建部将支持学校形成优势学科，突出培养特色，为学校教学、科研提供更广阔的发展平台。 (6)4月8日，由我国建筑材料领域138家企事业单位、高等院校、科研机构共同发起，全国第一家以推动绿色建材发展为宗旨的跨行业联盟组织——中国绿色建材产业发展联盟在北京成立。该联盟是工信部于2015年6月复函支持并指导，由经济日报社所属的中国建材报社同相关单位发起设立。这也是第一个由媒体牵头筹建的国家级产业联盟。成立大会上，联盟与合作单位签订了多项仪式，最引人注意的是联盟与北京经济技术开发区全面推广绿色建材战略合作的签约仪式，双方将在建立建材行业线上服务平台、成立中国绿色建材产业发展基金等方面开展合作。 三、 本周上市公司业绩披露情况 1.金螳螂 2015年公司实现营业收入186.54亿元，同比下降9.83%；实现归属于上市公司股东净利润16.02亿元，同比下降14.65%，在扣除非经常性损益后归属净利润实现15.44亿元，下降14.21%。经营活动现金流净额实现0.81亿元，由负转正；归属于上市公司股东净资产86.16亿元，同比增长20.06%。实现基本每股收益 0.91元，同比下降14.95%。 2.光正集团 2015年公司实现营业收入5.55亿元，同比下降11.36%；实现归属于上市公司股东净利润0.06亿元，同比暴增107.41%，在扣除非经常性损益后归属净利润实现-0.19亿元，暴增80.84%。经营活动现金流净额实现1.33亿元，同比增长39.72%；归属于上市公司股东净资产7.81亿元，同比小幅增长1.93%。实现基本每股收益 0.01元，同比增长105.88%。 3.广田股份 2015年公司实现营业收入80.1亿元，同比下降18.16%；实现归属于上市公司股东净利润2.78亿元，同比下降48.02%，在扣除非经常性损益后归属实现净利润2.43亿元，下降54.08%。经营活动现金流净额实现-8.15亿元，同比下降432.5%；归属于上市公司股东净资产57.78亿元，同比增长38.27%。实现基本每股收益 0.51元，同比下降50.96%。 4.瑞和股份 5 第5页 公司分析报告 Page 5 2015年公司实现营业