一、软饮料市场各细分板块市场现状
我国软饮料共分为十个类别，按2019年市场规模顺序，从大到小依次为：包装饮用水、蛋白饮料、果汁饮料、功能饮料、固体饮料、碳酸饮料、茶饮料、植物饮料、风味饮料和咖啡饮料。
2019年我国软饮料市场各细分板块占比（单位：%）
资料来源：公开资料整理
二、包装水行业市场现状分析
从我国软饮料细分市场来看，增速方面增长最快的是分别是咖啡饮料、功能饮料和包装饮用水，其中包装饮用水作为规模最大的品类持续保持高速的增长，据统计，截至2019年我国包装饮用水市场规模达到2017亿元，2014-2019年复合增长率为11%。
2014-2019年我国包装饮用水市场规模及增长
资料来源：农夫山泉招股说明书，华经产业研究院整理
销量方面，据统计，2019年我国包装水销量达到435.87亿升，同比增长6.58%。
2014-2019年我国包装水行业销量及增长
资料来源：公开资料整理
包装饮用水按照水源地及是否含有矿物质及微量元素可以分为四类，按照水源稀缺程度排序依次为：天然矿泉水、天然水、饮用纯净水以及其他饮用水。其中，饮用纯净水对于水的来源没有限制，为目前市场规模最大的包装饮用水类别，2019年零售额占比达60.4%。
2019年我国包装饮用水各品类市场规模占比（单位：%）
资料来源：农夫山泉招股说明书，华经产业研究院整理
从人均包装水消费量来看，2019年我国包装水人均消费量仅31.2升，远低于美国的108.7升、欧洲（98.4升）等西方成熟国家，与韩国（51.9升）及日本（35.6升）也有一定差距，行业有较大增长空间。
2019年各国人均包装水消费量
资料来源：公开资料整理
随着收入水平及健康意识提升，消费者对饮用水的关注度越来越高。消费者在购买包装水最关注因素是水质，占比41%。其次是个人习惯、水源地、品牌、口感；价格因素只排在关注因素的第六位。
消费者购买包装水时主要关注因素
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《 2020-2025年中国高端包装水行业市场深度分析及发展前景预测报告》
三、我国包装水行业竞争格局分析
当前包装水市场竞争格局尚未稳定，呈现以农夫山泉为首，怡宝、景田跟随快速增长的局面。据统计，2019年中国包装水按零售额计市场份额前三分别是农夫山泉、怡宝与景甜，市占率分别为21%、13%、8%。
2019年国内主要包装水品牌市占率（单位：%）
注：以零售统计
资料来源：公开资料整理
相比纯净水以及天然水，矿泉水的生产门槛更高，主要由于矿泉水水资源投资金额大，审批时间长，同一水源地具有排他性。从招标拍卖挂牌获得矿泉水探矿权开始，水源的开采必须历经三个水文年的动态观测、水质分析、专家评审、储量评估、开发利用方案、自然灾害评估、地质环评及恢复治理、建厂环评、水资源认证、取水许可等，还要经国土、水务、环保等多部门多项审批，整个流程或需四至五年，经费在几千万元。目前农夫山泉已经拥有两大水源地，分别位于吉林长白山和黑龙江大兴安岭，并且已依泉建厂，搭建了完整的上游供应链。相对于计划入局矿泉水赛道的竞争者，具有相当的先发优势。
我国主要包装水品牌产品水源及单价
资料来源：公开资料整理
目前，1元水赛道的主要产品有康师傅纯净水、娃哈哈纯净水、可口可乐冰露以及一些地方纯净水品牌。该类产品目前最大的挑战为渠道利润低，尤其是终端门店利润，同样销售一箱水(24瓶550ml)，1元水的利润仅为7-8元，不到2元水的1/2。由于矿泉水体积大，单价低，在出货量接近的情况下，定价2元的农夫山泉对于渠道的吸引力明显更强。目前1元水的主打市场在低线城市以及县、乡，未来随着农夫山泉渠道不断下沉，以及门店租金、运输费用、人工成本的不断上升，2元水将继续挤占1元水市场。
1元水品牌及2元水品牌市占率变化情况
资料来源：公开资料整理
从国内包装水头部企业饮品+饮用水业务收入来看，2019年农夫山泉饮品+饮用水业务收入240.21亿元，同比增长17.32%；康师傅饮品+饮用水业务收入为356亿元，同比增长0.81%；统一饮品+饮用水业务收入为127.3亿元，同比增长0.88%。
2017-2019年包装水企业饮品+饮用水业务收入对比
资料来源：公开资料整理
净利润方面，2019年农夫山泉以49.54亿元净利润领先于其他企业，2019年康师傅、统一、维他奶净利润分别为37.18亿元、13.66亿元与5.7亿元。
2017-2019年包装水企业净利润对比
资料来源：公开资料整理
从资产负债率来看，2017-2020年上半年农夫山泉资产负债率由32.83%增加至44.45%，相比其他头部企业稍低。且负债主要是无息负债，有息负债率低于行业整体水平。
2017-2019年包装水企业资产负债率对比
资料来源：公开资料整理
四、包装水行业进入壁垒分析
包装饮用水实质上具备一定功能属性，其中矿泉水及天然水具有优质水源地壁垒（布局耗时长）、生产端壁垒（生产环节需获审批）等，而市占率较高的纯净水由于工艺差异化低，营销成为其实现差异化的途径之一，但由于目前国家对饮用水名称规定需符合实际，因此具有一定营销壁垒，总体来看，未来包装饮用水将进入存量品牌竞争阶段。
包装饮用水行业进入壁垒分析
资料来源：公开资料整理
