中国首家P2P网络借贷平台——拍拍贷（NYSE:PPDF）

PPDAI Group

PPDF.US

中国首家P2P网络借贷平台

个股必备工具（双击文字能打开最新行情）：

使用说明：

1. 个股官网 是最直观了解一家公司是干什么的主要途径，在个股官网你能迅速知道很多商业投资信息。
   

2. 投资者关系是你迅速查看这个公司财报的最有效途径，并且投资者官网的财报要比SEC上时间快，做财报股的时候你发现很有效。
   

3. 雪球个股行情是中国美股投资者集聚的地方，你能得到最早的个股中文信息。
   

4. Seekalpha 数据是美股最优秀的免费社区分析，你能看到最新老外的分析。
   

5. 13F Filings 是美股超过1亿美金以上的对冲基金每个季度调仓后这个个股的机构仓位。对投资很有用， 你能看到机构用钱投票的观点。
   

6. SEC Filings 是查询美股年报，季报，重大事件的地方，需要打开链接输入股票代码。
   

7. 电话会议是每个季度财报后 查看美股电话会议内容的地方，有的公司财报很漂亮，但是电话会议管理层瞎扯淡，给的预期非常低，也能决定股价未来半年的走势。
   

8. 最新评级数据 是 投资机构升降级的数据，常常能改变一个股票的阶段性走势，当然打脸也很多
   

9. Ycharts整体数据 是美股免费的最权威的数据网站，比肩国外的彭博路透，国内的wind .
   

10. PE-BAND ,PS-BAND是 Ycharts 网站提供的个股PE , PS 估值数据,一个股票贵不贵是看估值的，而不是看股价。
    

11. 分析师观点是TPranks网站提供1. 你能看到这个股票多少美股的机构分析师在关注 。2 你能看到这个股票的分析师的建议，为什么给出这个评级以及他过往评级的成功概率。
    

    欢迎关注水云间的微信公众号"海榕财富风险投研"：
    

    

    
    

公司信息

公司简介

拍拍贷成立于2007年6月，号称是「中国首家P2P网络借贷平台」。据官方披露的数据，截至目前，拍拍贷平台注册用户接近6000万人，累计借款笔数逾3000万笔，累计成交金额约807亿元，在品牌影响力、用户数、平台交易量等方面处于行业靠前位置。

拍拍贷定位为民间纯信用无担保网络借贷平台，其平台借款人以中低收入阶层为主，申请的一般是小额无抵押借款。这些中低收入阶层在现有银行体系下往往「不被照顾」，所以拍拍贷认为其业务是对中国现有银行系统的一种补充。

与银行直接向借款人发放贷款的模式不同，拍拍贷是一个资金自由交易的平台，其运行模式就是所谓的「P2P」。透过这个P2P平台，资金借入和借出者以类似「招投标」的方式自发自主进行交易，平台经营者（拍拍贷）则从中收取一定的手续费。

发展历程

拍拍贷最初由「上海代丰投资咨询有限公司」运营，2012年4月才将业务转到了新成立的「上海拍拍贷金融信息服务有限公司」。换而言之，拍拍贷最初并不叫「拍拍贷」，那时候业务还处于灰色地带。

在拍拍贷的管理团队中，近半数成员毕业于上海交通大学，其中包括CEO张俊、总裁胡宏辉、首席战略官李铁铮、财务副总裁徐桂圆，以及战略顾问顾少丰（创始人及第一大股东）等人。

2007年夏天，顾少丰、胡宏辉、陆正明三人筹资10万元设立了上海代丰投资咨询有限公司，这就是拍拍贷的前身。受2006年诺贝尔和平得主、孟加拉国经济学家穆罕默德·尤努斯教授事迹的启发（尤努斯于1976年创立的孟加拉乡村银行向穷人发行无须担保的小额贷款，从社会底层推动经济与社会发展），顾少丰拉来其在上海交大的同班同学张俊，决定做互联网借贷业务，建立一个借款人和投资人直接进行借贷交易的平台。

拍拍贷网站于2007年6月正式上线。在这个网站上，借款人实名注册，填写详细个人资料，发布你想借多少钱，用来干什么，利率是多少，什么时候还等信息。然后，愿意投资的人开始竞拍，有没有人参与竞拍，有多少人参与，不仅决定了借款人能否借到钱，而且还决定借款利率的高低。从这个角度来看，拍拍贷像是一家线上拍卖平台，只不过拍卖的并非奇珍异宝，而是一笔资金的使用权及其价格（利率）。

2009年，上线两年后，拍拍贷平台注册用户数突破10万人，并在2010年突破20万人、2011年突破50万人、2012年突破100万人……

2012年9月，拍拍贷宣告获得红杉资本千万美金级首轮风险投资。同年，拍拍贷正式取得金融信息服务资质，并实现对公司名、网站名和商标名三者的统一。从此，拍拍贷才真正以「拍拍贷」的名义开展独立业务活动，并且更加透明化。

2013年3月，拍拍贷在北京宣布完成B轮数千万美元融资，投资机构分别是光速安振中国创业投资、红杉资本和纽交所上市公司诺亚财富（NOAH）。2014年4月，拍拍贷宣布完成C轮融资，随后公司注册资本增至1亿元。

2016年，拍拍贷业务进入快速发展期，短短5个月内，平台累计成交额就从100亿元攀升至200亿元，注册用户数也突破3000万人。同年，拍拍贷获评工信部「中国互联网百强企业」。

盈利模式

拍拍贷将民间借贷升级到互联网层面，为有资金需求和理财需求的个人搭建了一个高效的网络借贷平台，并运用一定的风险控制理念使之合理运行。作为P2P网贷平台，拍拍贷本身并不参与借款，只是执行信息匹配、工具支持和服务等功能。用户可以在拍拍贷上获得信用评级、发布借款需求、快速筹得资金，也可以将自身闲置资金通过拍拍贷平台借给信用良好且有资金需求的个人，在获得良好资金回报率的同时帮助他人。

与传统金融机构和国内其他网络信息借贷平台相比，拍拍贷的最大特点在于采用纯线上模式运作。资质审核、信用评判、贷款发起等流程均在线完成，这样的好处是可以减少线下人力物力的开支，并在平等开放的互联网环境下对客户一视同仁。

拍拍贷平台专注于小额个人消费借款，借款额度在人民币1000-200000元之间。个人借款需通过身份证、手机、学历等材料的实名认证。平台使用自主研发的魔镜个人信用评级系统，基于大数据分析来评估借款人逾期风险，核心是一系列基于大数据的风控模型。针对每一笔借款，风险模型会给出一个风险评分，以反映对逾期率的预测。每一个评分区间会以一个字母评级的形式展示给借入者和借出者，从AA到F，风险依次上升。

拍拍贷平台的借款一般为无抵押信用贷款，当借款人发生逾期或出现坏账时，无法像抵押担保模式那样通过处理借款人抵押物来收回资金。针对这样的问题，拍拍贷采取业内主流的风险准备金担保模式。

据官方介绍：

「根据出借人、借款人以及拍拍贷（作为居间人）签订的《借款协议》中的约定，借款人按照经拍拍贷平台撮合借得资金的一定比例向拍拍贷交付款项并由拍拍贷代为保管，作为质保专款。质保专款对标记为「赔」的借款所涉及的出借人进行质保赔付时以质保专款账户的资金总额为限。质保专款是借款人自愿选择、拍拍贷代收代付的费用。质保专款用于且仅能用于借款人逾期时对出借人的有限赔付及为出借人利益进行债权追索所发生的合理费用的支付。质保专款存放于商业银行存管账户中，与拍拍贷的自有资金保持独立，拍拍贷无权将质保专款挪作己用，且质保专款不得用于拍拍贷盈利的目的。」

上述这段话就是拍拍贷所谓的「质量保障服务」，但仅适用于标记为「赔」（通常利率较低）的借款标的。简而言之，对于标记为「赔」的借款项目，借款人通过拍拍贷平台取得借款的同时，需要向拍拍贷支付借款金额的一定比例作为质保专款（相当于保险金），该笔资金以专款的形式独立存放于银行账户中，并不归属于拍拍贷，用于在借款人发生逾期时赔付给出借人，并以质保专款余额为限。

根据拍拍贷官方披露的信息，质保专款的托管银行为招商银行上海分行。截至2017年9月28日，该专款账户余额约为7.51亿元，较上期（2017年8月28日）增加约6500万元，期间无款项支出。

行业概况

中国家庭消费支出日益成为GDP增长的重要驱动力。据艾瑞咨询（iResearch）报告，2010-2015年，中国家庭消费支出复合年增长率为13.1%，预计在2015-2020年的复合年增长率保持在11.0%。随着中国庞大消费群体财富的增长、年轻一代消费支出意愿增强，加上基于互联网的创新商业模式，中国家庭消费支出呈现良好的增长前景。

近年来，中国零售金融市场发展迅猛。央行数据显示，中国零售金融市场整体未偿付规模从2010年的11.3万亿元升至2015年的27.0万亿元，复合年增长率为19.1%。作为零售金融市场的分支，消费金融市场（以个人消费贷款为主）未偿付规模从2010年的7.5万亿元升至2016年的25.1万亿元，复合年增长率为22.3%。

据艾瑞咨询（iResearch）报告，截至2016年底，中国在线消费金融市场未偿付规模为3270亿元，预计到2020年将达到3.8万亿元，复合年增长率达84.4%。

财务概况

2017年上半年，拍拍贷最大收入来源借款服务费收入13.16亿元，同比增长353.1%，主要由于平台借款成交金额从65亿元增至270亿元，且平均服务费率从5.0%提升至6.2%。

第二大收入来源借后服务费是拍拍贷为客户提供的借款后的相关服务，比如还款融资、贷款催收等。2017年上半年，借后服务费收入2.42亿元，同比增长801.5%。

其他收入主要包括催收费、管理费和服务费等。2017年上半年，其他收入为1.76亿元，同比增长380.0%。