别急，出口或许还有希望

或许现在的外贸环境并不是我们想象中那么糟，企业心气儿还在，那咱对出口回暖也可以积极点儿。

今天我们就来聊一下 企业出海，顺便挖挖其中潜在的投资机会。

我会回答以下几个问题——

• 谁在出海抢订单？
• 为啥企业「走出去」很重要？
• 如何看待其中的投资机会？

11月份咱们出口同比跌幅（-8.7%）又扩大了，下行速度远超市场预期（-1.5%）。

要知道10月份的跌幅也就只有0.3%啊。

外需这几个月确实是掉得很厉害，目测我国明年的出口形势不大妙。

毕竟咱的大客户（欧美）明年大概率是要陷入经济衰退了。

根据IMF的预测，明年全球经济增速与2016年相当——当年中国的出口可是下降了7.7%。

所以不少券商都判断说，明年咱的出口跟今年比大概率会持平，甚至会有个位数的负增长。

也因为这样，目前国家也已经把更多的精力放到了扩大内需上，也出台了《“十四五”扩大内需战略实施方案》。

但是，咱们外贸人并没有躺平——这俩月， 苏浙粤川闽等外贸大省组团包机出海抢订单、招商引资。

前几天， 大东北（吉林、辽宁）也加入出海抢单大军了。

广东、浙江、江苏这三个沿海省份的外贸依存度较高，分别达到67%、63%、46%，在全国排第三、四、七位。

这些省份中的部分城市，如金华、东莞、苏州，2021年外贸依存度都超过100%。

新冠三年，我们外贸企业过得挺不容易——

很多企业没法儿出海谈生意。

订单可能不会消失，但是架不住会转移啊。

拿服装纺织行业来说，根据中国纺织品进出口商会的估算，上半年我国纺织服装订单转移规模在60亿美元左右。

其中棉纺织品订单主要转移到了印度，而服装订单主要转移到了孟加拉国、越南、印度、印尼和柬埔寨等国。

疫情时不时散点爆发也影响了供应链。

而现在，机会来了！

11月以来，随着我国防疫政策持续优化，企业「走不出去」和货「送不出去」对出口的拖累在逐步减弱。

同时，地方也把工作重点从防疫转向经济了。

比如海南这次企业出海招商，还是副省长亲自带队的。

现在企业们就是要加油跟疫情高峰赛跑，先保住订单。

理想状态就是等疫情高峰过去，复工复产没问题了，正好跟供货接上趟儿。

不过，这次出海抢订单，是不是像新闻报道的一样效果那么好？

其实真滴还可以。

首先是， 企业真的抢到单了。

企业们这次积极出海主要是稳住老朋友，找找新朋友，毕竟「主动才有故事」嘛。

虽然现在是可以「网络一线牵」，但是那些产品标准化程度不高、成本比较敏感的产品还是会受影响。

嘉兴一家服饰公司的负责人就说，当面洽谈比通过邮件、电话沟通的成功可能性更大。

这次企业拜访了9家新老客户，收获了500万美元的意向订单。

据嘉兴商务局所说，这次去德法、日本的两个经贸团组一共争取了超过4亿元的意向订单。

淄博的一家汽车零部件和工业自动化企业去了美国和日本，签约了4家新客户，年均增加500万美元的订单。

另外，不少外贸企业终于有机会参加 线下展会了。

深圳一家医疗器械公司负责人甚至说「参展成效比疫情之前还要好」。

企业不仅签下了贸易订单，还谈妥了接下来三年的项目合作。

这次31家浙江外贸企业参加了法国2022欧洲健康和天然食品配料展览会，总成交额（含意向）1.52亿美元，实际出口成交3,200万美元。

这创下了浙江历年参加此展会的最高纪录，而且80%都是新客户。

这次企业们的出海抢单目的地主要是 欧盟和东盟。

根据海关总署的数据，2022年前11个月，东盟、欧盟分别是我国第一、第二大贸易伙伴。

咱的优势主要体现在 物价、供应链和物流上。

欧盟因为俄乌冲突没完没了身陷能源危机，天然气价格和电费老高，所以很多工厂停产减产，这时候咱们制造业的相对成本优势就显现出来了。

至于东盟呢，主要是因为 咱跟东盟产业链的互补关系逐渐增强。

东盟生产和出口依赖于我们的中间品和原材料供给——2022年上半年中国对东盟出口的中间品占对它们出口总金额的55%。

另外，东盟各国在疫后经济恢复期，需求大；还有就是相对离得近点儿，咱在物流时效、成本上也有优势。

再加上RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）的加持，咱跟东盟有点儿「完美合作伙伴」的意思。

除了抢单，企业也可以通过「看世界」，从而更新更新自己的观念和产品开发方向，为下一步的发展计划做准备。

另外， 一些外贸企业还在跨境电商平台找到了新的业务增长点。

阿里巴巴旗下的跨境电商平台「速卖通」推出了三项措施帮中小企业抢单：12月举办36场商机对接会（覆盖深圳数码、广州服饰、义乌家居、宁波小家电等多个产业带）、春节期间照常发货、在重点海外市场加大投入等。

速卖通还在韩国市场开展「百亿补贴」活动。

最近讨论度比较高的「真·拼多多海外版」Temu，上线几个月，多次登顶美国购物应用下载榜。

目前来看，Temu对标的不太是亚马逊，倒更像是Wish这类主打性价比、关注下沉市场的购物APP。

但是营销归营销，补贴归补贴，Temu现在也还面临着物流网点不足、产品同质化等问题，而且「砍一刀」也在消磨企业利润。

所以Temu跟咱们能走量的外贸企业或许可以搞一下联动，发展发展「跨境电商+海外仓」之类的外贸新模式，打通供应链。

这波企业出海「抢订单」顺利， 对咱出口情况的拉动并不小——

今年前10个月，光是江苏、浙江、广东和四川这几个外贸大省的进出口总额就占了全国进出口总额的近五成（47%）。

也就是说，这几个地方进出口总额往上提1个点，咱们国家的进出口总额就能往上提大概0.5个点。

随着越来越多省市的外贸企业主动「走出去」，我们好像真的可以期待一下明年。

虽然明年外需总体情况预期不咋滴，不过外贸企业老板们为了「夺回失去的时间」都在主动出击，取得了一些成效。

所以咱作为投资者，还是可以把握一些 结构性机会。

比如欧美对咱出口有拖累，但RCEP那边可以期待新增量。

而且从投资配置的角度讲，出口类公司前期下跌较多，估值较低，配置的优点是跟目前的国内疫情防控优化的主行情形成互补，是新的一条投资路线。

因为海外的高通胀状况、能源危机等等debuff，结合这次出去抢订单的外贸企业类型，我们在一些行业显现出一定的出口空间和替代效应。

1. 家电

一方面， 美国家电去库存可能已经接近尾声。

之前因为疫情，美国狂发补贴，大家要买大家电的基本都买得差不多了，所以美国进入了漫长的家电去库存周期。

现在美国的家电需求有走出底部的趋势，加息已经走到后半段，美国家电制造业和零售库存同比增速也在回落了。

这时候咱们防控措施不断优化，正好有利于海外进口商来采购，也是家电企业出海抢订单的好时机。

另外， 欧洲过冬，对咱们的热泵、热水器及空调等暖通类产品需求较高。

根据产业在线数据，2022年第一到三季度我国对欧洲空气源热泵出口额为7.3亿美元，同比增长76%。

2. 汽车产业链

尽管我国出口增速放缓，但当前 汽车相关产品出口仍然保持高景气，显示出较为强劲的韧性。

根据中汽协的数据，今年前11个月，我国汽车出口278.5万辆，同比增长55.3%。

其中新能源汽车出口59.3万辆，占汽车出口总量超20%。

2021年以来，我国乘用车出口市场结构也有所优化——

欧洲、大洋洲、北美（含墨西哥）出口占比提升，10月份欧洲已经成了咱的第二大出口目的地。

这也是跟咱们汽车产业链完善、国际竞争力强分不开的。

另外， 海外新能源汽车的渗透率还可以开发开发。

考虑到国内新能源车补贴政策快到期了，汽车消费内需可能会有点压力，

不过海外还在新能源车补贴阶段，对比之下 新能源车出口可能成为亮点。

还有就是，欧洲能源危机对海外汽车供应链产能和成本造成了很大影响。

相比之下，咱的零部件企业的 供应稳定性和成本优势就凸显出来了。

3. 纺织服装

从库存情况来看，因为2021年下半年东南亚是疫情重灾区，东南亚纺织行业供应链受阻，海外品牌疯狂补库，现在美国纺服类产品库存还是比较高。

所以 美国为首的海外库存消化情况是接下来我们考虑纺织出口情况的关键。

目前市场上主流观点是，海外去库存会在2023年二季度开始。

不过考虑到圣诞消费旺季，乐观一点估计海外纺服库存可能在2023年一季度就开始下行。

好消息是 我们的纺服行业去库存周期倒是在可控范围内了。

从6月份开始我们纺服行业的存货增速同比下滑，库存压力相对减小，企业们可以拿更多精力出来通过扩大营销投放之类的来拉动销售。

而且 咱在纺服行业供应链、品牌关系上的优势还挺强的。

从行业数据看，我国制衣出口仍然占全球31%，纺织品出口占比超过40%。

出口东盟这边的增量也不可小觑——

今年前10个月，我国对美国、欧盟、东盟、日本服装出口同比分别增长0.5%、9.3%、30.2%和1.9%。咱对东盟服装出口维持30%以上的高增速，在一众个位数增长里很是靓丽。

关于外贸企业出海抢订单，网上不少人唱衰。

确实，大疫三年，急于求成也不太现实。

至少现在看来，外贸企业们心态还是比较积极的，而且我们也确实看到了一些正向变化。

长风破浪会有时嘛，冲就完了。

照例来个一张图总结——

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本文分析师/ 柏辰，小伙几

图片与编辑/小居，亚亚夫，小伙几

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主创/ 肖璟，@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。

📚 参考资料/

《谁在出海抢订单？》《2023年宏观经济的要点和拐点》《中金：包机争订单如何影响出口》《深度|春江水暖，复苏可期—家电2023年投资策略》《中金·联合研究 | 消费复苏的路径（下）》《运动 鞋服2023年度策略：关注疫后复苏、海外去库两条主线》《中国经济金融展望报告（2023年年报）》《汽车｜以迂为直，以患为利：2023年投资策略》《汽车和汽车零部件行业2023年投资策略：插混步入加速期，海外布局正当时》《汽车零部件2023年度策略：优选强α个股》《“下次组团，我们还要参加！”外贸大省拼经济出海抢单满载而归》《东北加入！吉林、辽宁两地组团出海抢订单、引投资》

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