腾讯2022年8月游戏流水跟踪及其他

作者： 达尔文01

发布于:2022-09-19 11:16

雪球

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腾讯：2021年游戏流水、资产权益及估值

腾讯2022年1-8月份游戏流水如下：

（以上数据来源七麦、单位：万美元、仅国内ios渠道）

1、游戏收入：同比-1.38%，环比增长-2.06%，按照过往历史数据，IOS渠道占比11%左右，2022年8月份游戏流水收入约160亿左右；

2、影响因素：2022年7月11日， 腾讯游戏就公布了暑期未成年人限玩日历，即小于18岁的学生，暑假期间只能在周五至周日晚上8点-9点之间玩一小时的游戏，其余时间都不能登录游戏体验。该规则适用于7月11日-8月31日这段时期。也就是说，未成年人在今年的暑假，满打满算也就只能玩21小时游戏。——虽然今年8月份有新上线游戏流水的支持，但是未成年人市场的流失、游戏版号问题，都影响到整体流水；

3、游戏表现：除《王者荣耀》以及新发布的游戏外，其他游戏收入全面下滑，说明了整个游戏收入端受到外部收入群体和游戏生命周期影响非常严重，未来可能改善的点：新的长生命周期游戏发布、用户收入端改善、消费欲望提高，目前可能看得到的只有新游戏的表现了；

4、监管环境：

（1）游戏版号：2022年9月13日晚，国家新闻出版署更新了今年第5批国产网络游戏版号，本次共有73款游戏获批。数据显示，在本次获批的游戏版号中，移动游戏依旧占据主流，共有69款移动游戏获得版号，背后包括 网易、 心动公司、 中青宝等多家知名厂商。截至目前，2022年累计发放游戏版号314款。—— 腾讯的重要游戏版号，还需要等到最后，监管的态度与意思其实很明显，至少版号的中短期影响因素可以消除；

（2）中概股：根据中美在8月底就中概股审计达成的协议，中国证监会将安排在美上市的中国公司及其会计师事务所将其审计底稿和其他数据从内地转移到香港，在9月中旬接受美方检查。整个过程需要8到10周，或在2022年12月初得出检查结果。——中概股的未来方向，不仅仅影响 腾讯接近1万亿的投资资产公允价值，也影响市场对于腾讯的估值偏好，至少目前是在往好的方向发展。

5、回购减持：8月份， 腾讯继续回购、大股东继续减持，严重影响短期的估值偏好与股价，什么时候会是截止点？个人猜测，大概率美联储结束加息，美股市场缓和，大股东通过减持回购达到市值管理的需求减弱为止，也许需要等到Q4；

6、投资交易：8月份无任何交易；

7、投资收益：截止8月底，本年度收益-20%左右；

8、投资感悟：

今年收益率很不理想，从今年最高点收益率6%左右，到-20%，心态没有波澜是不可能的。和之前的目标年化收益率15%，也相差很大。

但是，至今也没有对2021年构建的仓位做重要调整，更多是对企业内在价值与商业竞争实力的认可。今年的主要时间还是在不断跟踪核心企业标的的信息、定期检视与优化投资体系。

去年做出的最大误判是对企业发展趋势的过分乐观，导致在估值与业绩增速上都给了过高的预期。无论是目前国内的宏观经济现状、疫情带来的不确定性及外围日益复杂的环境，都在直接或间接的影响市场情绪，甚至直接影响企业发展趋势。当然，无论是战争也好、还是通胀加息、还是国内疫情，有些已经超出了自己的认知范围，更不用提作出准确的预测，这部分影响只能承受。

核心问题点，行业整体空间是否还在？是行业问题，还是企业竞争力的衰退？行业问题是短期问题，还是长期问题？目前看到的问题，都需要基于一个假设前提：未来国运的趋势。国运亨通，目前持有的标的物大部分都只是行业的短期问题，而非企业竞争力的衰退，该回来的终究会回来、该修复的也终究会修复。

其他感悟：绝对的不可知论与可知论都不适合投资判断，基于商业逻辑的判断，企业eps的增速区间大部分为相对可知、而未来市场的PE的情绪幅度大部分为不可知论，你很难判断未来某个时间点市场是恐惧还是乐观。绝对的认为市场可以预测或者企业股价可预测，最终都是枉然，包括各种量化模型与工具；绝对的认为市场不可知，也是一种逃避与错误的认知，例如这场雨不可能下1个月，这是大概率事件，属于基于数据样本与常识的可知论部分，但是未来什么时候会下雨，时间越长，我们就很难预测，影响下雨的因子很多，这就属于不可知论。

你相信光吗？

共勉～

$腾讯控股(00700)$  $小米集团-W(01810)$  $美的集团(SZ000333)$ 

以上仅个人投资记录，不构成投资建议。

2022-9-19 上海