消费降级下的投资

作者： LittleLee777

发布于:2023-02-27 10:16

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过去一年，国内经济承压，消费下行趋势明显，本篇文章旨在找出消费降级下的阿尔法机会。数据援引自广发证券。

宏观经济增速下滑已经成为长期趋势。

家电行业的增长下滑来的相对较晚一点。

从2020年开始，居民消费结构中的必选消费占比开始提升，这也意味着恩格尔系数的提升，佐证了消费降级的论调。恩格尔系数可以粗略的理解成吃饭消费越多，它就越高，代表了这个家庭除了糊口以外，没有太多的钱用于其他非必要的消费。

最后就是之前我一直提到的储蓄意愿提升。这也就代表了人们对于未来的悲观预期，现金为王才能更踏实。前几年鼓吹的居民储蓄大搬家，增量资金进入股市的论调也就破产了。

机会在哪里？

1. 面板行业。

面板行业经历了前些年的军备竞赛后，导致的产能过剩问题已经使股价连续阴跌了超过一年半之久了，加上三星的落后产能出清，且连续多月整行业都深陷低于现金成本的亏钱困境当中，落后产能将被持续出清，所以未来肯定是利好成本控制能力极强的行业双龙头 $TCL科技(SZ000100)$ 和 京东方。

这也有点像猪周期，赚钱效应好时，大家资本开支增多，然后产能过剩，赚钱效应下降，弱者出局，从而开启新一轮周期。

2. 白电的消费升级

空调和冰箱一直处于消费升级的趋势当中，变频空调带来的单价提升，使得中高端空调的零售市场份额持续提升。相似的是，中高端多开门冰箱的份额也在持续提升。同样看好深耕这个行业多年的白电双龙头 $格力电器(SZ000651)$ 和 $美的集团(SZ000333)$ 。

3. 高端小家电

解放双手的生产力工具—扫地机器人和提升生活品质的投影仪在近两年的增长势头也是十分迅猛。

就我们家体验来讲，扫地机器人的到来，绝对是减少了保洁的使用次数，它的意义在于，更长时间的维持一次大扫除的成果。例如以前两个星期需要请一次保洁，现在可以延长到3-4星期一次。

当时选择的是 石头科技的旗舰产品g10s pro，但由于上门安装和线下保修客服没有触达新小区，所以最后换成了 科沃斯的产品，以后有机会再买一个的话，可以写一篇这二者的对比供大家参考。

大环境不好，但还是可以挖掘深度的机会，欢迎理性讨论，点赞转发关注支持