股票投资的经济常识：M0、M1和M2是什么意思？

作者： 秋天的两只小鸡

发布于:2022-10-05 13:12 修改于:2022-10-05 20:40

雪球

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简单理解：

M0 =现金
M1 =M0 +活期存款
M2 = M1+城乡居民储蓄存款+定期存款+其他存款

在我们的日常生活中

M0与消费密切相关，它的数值高则证明老百姓手头宽裕、富足；

M1反映现实购买力（M1里面近8成是企业活期存款），流动性仅次于M0，能够直观体现市场经济的活力，其增速越高，意味着活钱越多，企业的经营和融资活动更加积极，更多的钱流向消费和企业扩大再生产，消费和终端市场更加活跃；

M2反映现实和潜在购买力，能够直观体现社会总需求和未来通货膨胀的压力状况，其增速越高，意味着死钱越多，企业不愿意融资或者融不到钱，更多的钱流向非活期存款，投资和中间市场更加活跃。

M1与M2剪刀差：

M1-M2剪刀差是指M1-M2的增速差，能够直接反映企业对未来经济的预期，可以作为判断信用和经济的先行指标。M2增速-M1增速的剪刀差越大，货币存款活期化倾向越低，存款定期化比重较高，经济活力越低。简单理解，M2-M1的剪刀差越大，意味着“死钱”越多。

若M1增速=M2增速，表明在收入增加、货币供应量总体扩大的环境下，企业的活期存款和定期存款是同步增加的，符合凯恩斯流动性偏好理论中对三大动机的解释（交易动机、预防动机、投机动机）。

若M1增速>M2增速，即M1-M2为正剪刀差，表明市场对经济预期乐观，存款活期化，活钱增多，更多的钱流入实体经济，经济活力较强。然而，增加的活期存款由于存在即时消费需求，短期内如果流向股市、房市，容易形成资产泡沫；如果流向实体经济，一定程度上会拉高物价水平，形成一定的通货膨胀压力；

若M1增速<M2增速（即M1-M2为负剪刀差），表明市场对经济悲观，实体经济中的投资机会减少，存款定期化，死钱增多，经济活力较弱，更多的钱流入金融投资市场。M1-M2负剪刀差往往预示着市场投资过热、需求不旺，具有一定的经济下行风险。

理论上来说，连续6个月M1增速<M2增速，便进入通货紧缩状态。

小结：

1.货币分层的基础逻辑是钱的流动性，M1=M0+单位活期存款，M2=M1+准货币（定期存款+储蓄存款+证券客户保证金）；

2.M1反映现实购买力，M2反应现实+潜在购买力；

3.M1增速>M2增速，经济预期乐观，存款活期化，经济活力强；M1增速<M2增速，经济预期悲观，存款定期化，经济活力弱；

4.连续６个月M1-M2负剪刀差，经济进入通货紧缩状态；

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